Buongiorno, volevo chiederle dei chiarimenti sul meccanismo dei premi / esempio 8.24 pg 97 del libro. Il venditore dell'opzione deve versare i 2 premi : il margine iniziale 345 punti indice e il margine su premio ( nel testo versa 795 punti indice e riceve i 785 dall'acquirente...saldo 10 punti indice) . Supponiamo l'insolvenza il giorno dopo del venditore e che si verifichi lo scenario peggiore ovvero che il premio valga 910. La cassa chiuderà la posizione e quindi acquisterà l' opzione; le costerà 910 ( 345 li prende dal margine iniziale, 10 dal margine su premio)..ma quindi il premio dei 785 punti accreditati al venditore in realtà vengono riconosciuti a quest'ultimo solo a scadenza o a chiusura posizione ? è corretto? Grazie!
NO, i 785 punti vengono versati dalla Cassa al venditore nel momento in cui egli salda, a fine della giornata in cui ha concluso l'operazione, il margine su premio e il margine inziale. Quindi, come lei giustamente dice sopra, alla Cassa rimane 10 in conto margine su premio (equivalente al margine di variazione) pari alla variazione nella quotazione del premio avvenuta successivamente alla sua vendita. In caso di insolvenza, la Cassa trattiene il margine su premio e quanto del margine iniziale le serve per chiudere la posizione senza perdite, andando a riaquistare l'opzione sul mercato. Solo laddove il margine iniziale sia insufficiente a questo fine la Cassa incorrerà in perdite.
Applicando al suo esempio, se la Cassa deve riacquistare l'opzione a 910, complessivamente perde (910 -785) = 125
Questi 125 saranno coperti per 10, dal margine su premio, e per i restanti 115 dal margine iniziale, utilizzato completamente. Al venditore rimane l'incasso di 785 per la vendita dell'opzione.
Applicando al suo esempio, se la Cassa deve riacquistare l'opzione a 910, complessivamente perde (910 -785) = 125
Questi 125 saranno coperti per 10, dal margine su premio, e per i restanti 115 dal margine iniziale, utilizzato completamente. Al venditore rimane l'incasso di 785 per la vendita dell'opzione.