Buongiorno,
2 chiarimenti: uno sulla strategia di copertura e uno relativo all'esercizio pg.81 del manuale
Strategia di copertura
Ptf: 110.000 euro in azioni
Valore F.Mib: 25.100
Beta: 0,90
calcolo in euro F.Mib: 25.100 x 5 = 125.000
calcolo quanti future devo vendere = (110.000 x 0,90) / 125.000 = 0,78 (1)
dopo 2 mesi il listini è quotato 28.000 (28.000 x 5 = 140.000)
calcolo var.% del listino
(140.000 / 125.000) - 1 x 100 = +11,55%
calcolo come reagisce il "beta" del mio PTF a var listino
11.55% x 0,90 = 10,39%
calcolo la posizione a pronti:
121.429 - 110.000 = + 11.429 (guadagno su ptf)
calcolo la posizione a termine:
vendo future F.Mib = 25.100 x 5 x 1 =125.000
acquisto future F.Mib = 28.000 x 5 x 1 = 140.000
140.000 - 125.000 = - 15.000 (perdita su future F.Mib)
saldo complessivo = perdita 3.571 ( 11.429 - 15.000 )
Quindi la strategia di copertura non ha funzionato??? In teoria, in questa perdita non si dovrebbero calcolare anche le perdite derivate dai mancati dividenti eventualmente staccati dalle azioni nel sottostante e interessi?
2. Esercizio pag.81
Nell'esempio riportato si ipotizza acquisto future lottomatica (lotto pari a 100 azioni e margine del 16%) scadenza 1 mese a 17,20 euro. Prezzo di chiusura = 17,57. L'investitore detiene una posizione pari a 1757 euro a fornte di un versamento di margine di euro 281,12 (17,57 x 100 x 16%). a fine giornata l'investitore vedrà accreditarsi sul conto un guadagno pari a (17,57 - 17,20) x 100 = 37.
Domanda: il versamento del margine iniziale non dovrebbe essere calcolato sul prezzo di acquisto? Quindi non sarebbe 281,12, ma 17,20 x 100 x 16% = 275.2. Di conseguenza l'accredito sul conto sarebbe dato dalla differenza tra il guadagno su future (17.57 - 17,20) x 100 = + 37 e dall'integrazione richiesta dalla cassa per l'aumento di valore del F. lottomatica ( 281,12 - 275.2 ) = - 5,92, quindi accredito complessivo = 31,08 ??
Grazie